2026年已进入下半年。上半年，中东地区冲突一直占据着全球市场的注意力，由冲突引发的能源价格上涨以及通胀上行压力，给全球经济前景蒙上了一层阴影。与此同时，全球市场依然有以AI为代表的多领域投资机会。对于下半年全球市场的投资机遇以及可能面临的风险，近期，多家国际机构都给出了各自的看法。
回顾2026年上半年，AI领域炙手可热。英伟达、韩国三星电子以及SK海力士等和AI相关的半导体企业赚得盆满钵满，数据中心建设也如火如荼。从目前的情况看，全球人工智能技术仍在快速的提升，相关投资方兴未艾。
最新发布的《景顺全球主权资产管理研究》（以下简称《研究》）显示，在日益复杂的投资环境下，央行与主权财富基金在平衡韧性、回报与多元化方面经历了根本性转变。具体到AI领域，《研究》显示，AI是主权投资者日益关注的核心议题。77%的受访者认为，作为一项变革性技术，将对未来几十年的增长产生重大影响。
此外，主权投资者内部正在扩大人工智能的部署，目前已有69%的主权投资者在投资流程中应用AI，高于2024年的33%。最常见的应用场景包括研究与信息整合，同时在提升运营效率、生成构思与决策辅助方面也得到普遍应用。
联博集团认为，尽管当前硬件供给紧张的现状并未完全缓解，但行业边际瓶颈慢慢的开始发生明显的变化。如今，AI领域稀缺的不再只是GPU，而是具备融资可行性的算力。这种算力不仅需要电力、土地、冷却设备、加速芯片与网络设施等基础条件，也需要稳定的市场需求，同时还需要不会过度拖累企业资产负债表的稳健资本结构。
联博集团表示，随着AI行业逐步进入资金瓶颈期，技术实力与资金能力将共同影响企业长期竞争力。未来，AI领域更具竞争力的企业，或将是能整合基础设施、市场需求与资本结构，实现长期稳定盈利的企业。相较之下，即便拥有前沿技术，如果资金模式存在很明显短板，可能被行业淘汰。识别不同企业之间的差异，有助于降低人工智能投资中的潜在风险，并更好把握下一阶段科技变革带来的机遇。
今年上半年，美股科技股表现亮眼，但同时也面临着是不是真的存在泡沫的拷问。此外，面对能源价格持续上涨带来的通胀上行压力，美联储已释放出更偏“鹰”派的信号，欧洲央行已在6月加息25个基点。若未来全球利率水平继续抬升，将令全球金融市场承受更多的不确定性。
巴克莱研究团队在近期发布的全球经济展望的季度报告中提出，美国企业的盈利周期保持强劲且持续扩大，但市场已提前把这些利好预期反映在定价中。尽管在美国企业盈利增长、人工智能驱动的资本开支扩张以及稳健的就业市场带动下，全球经济依然保持增长势头，但随着债券收益率上升、估值水平抬升，市场容错空间会促进收窄。
“债券市场方面，美联储主席沃什主持的首次货币政策会议释放出偏‘鹰’派的信号，包括弱化前瞻性指引以及对资产负债表政策做评估（或会于年底前完成）。这些变化意味着收益率曲线将整体抬升，并带来更高的波动。”巴克莱研究团队表示，“大宗商品方面，霍尔木兹海峡的石油运输正在恢复，封锁影响或将逐步消退。但其对石油市场基本面的影响仍需数周才能完全体现，而且可能比市场预期得更持久。”
此外，从全球来看，2026年下半年，投资者将要应对能源价格、股票供应、投资者仓位和央行政策等多变格局。渣打银行财富方案部全球首席投资总监办公室预计，在宏观经济“软着陆”的环境下，风险资产将继续获得支持。
“展望下半年，中东局势走向、沃什就任之后首次议息会议的政策信号、AI叙事的盈利兑现程度是三个重要变量。在这三个变量给出更清晰的指引之前，值得持有的是那些在功能上已经承担了安全资产角色、但定价上尚未被充分认可的资产。在定价秩序完成重组之前，择机比择时更重要。”工银国际首席经济学家程实表示。
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