4月以来，债市持续走强，超长端利率债体现尤为杰出。4月21日，30年期国债期货主力合约盘中续创年内新高，最高触及113.79元。在资金面宽松、组织装备力气回归等要素共振下，国债期货首先走强，商场对债市行情的预期进一步升温。
多位受访组织的人说，当时债市运转的中心对立已从“流动性是否足够”转向“利率还能下行多少”。在资金面宽松与基本面预期修正的布景下，超长端利率债仍具有必定买卖空间，但短期下行斜率或趋缓。
从商场体现来看，国债期货首先走出强势行情，超长端利率债种类体现尤为杰出。
到4月21日收盘：30年期国债期货主力合约（TL2606）报113.780元，上涨0.470元，涨幅0.415%，连续上行趋势；10年期国债期货主力合约（T2606）报108.755元，上涨0.050元，涨幅0.046%，体现相对温文。现券方面，10年期国债收益率下行至1.745%邻近，30年期国债收益率降至2.232%，别离较前一个买卖日下行约1.1个基点和2.3个基点，长端利率续创阶段低位。
中信证券首席经济学家分明表明，从走势上看，期货商场体现微弱，首先出现“熊转牛”的特征。当时商场重视的焦点在于一季度微观数据的连续落地，这在某些特定的程度上强化了对宽钱银持续性的预期。在这一布景下，现券商场短期内仍存在供需冲突，而期货商场更侧重于对结局的定价，因而首先反映债牛逻辑。
分明表明，资金面宽松的情况下，期货多头可绕开现券短期供需束缚，直接买卖基本面逐渐验证后的利率下行趋势。在微观预期转向、流动性富余以及组织装备力气回归的阶段，国债期货往往会首先“吹响”债券牛市的号角，随后现券商场将逐渐跟从。
中泰证券固定收益首席分析师吕品表明，今年以来钱银环境持续宽松，成为本轮债牛的重要催化剂之一。详细来看，大行融出规划保持在季节性高位，银行间流动性宽松已成商场共同。资金利率持续下行，到4月中旬，DR007已低于1.4%的方针利率水平，1年期同业存单利率与方针利率利差显着收窄。
与此同时，财物端供应没有显着放量，“财物荒”问题仍然杰出。吕品表明，一季度央行经过买断式逆回购、MLF加量续作完成净投进，即使4月以来操作趋于“地量”，也未改动全体宽松格式。
从结构上看，组织装备行为亦对行情构成支撑。吕品表明，现在基金在10年期政金债上的回补进展较快，30年期国债也开端出场，装备力气逐渐向超长端延伸。在供应没有放量、装备需求持续上升的布景下，超长端利率债具有不错的买卖空间。
华福证券发布的研报以为，当时资金供强需弱格式较为显着：一方面，中小银行超储水平提高，流动性较为富余；另一方面，信贷需求康复偏缓，资金回表动力缺乏，非银负债端扰动有限，进一步强化了对债市的支撑。
中信建投证券发布的研报以为，本轮超长债走强还有着十分显着的“估值修正”特征。前史多个方面数据显现，30年期与10年期国债利差与权益商场存在较强相关性。在权益商场阶段性调整布景下，利差中枢回归合理区间，成为推进超长端利率下行的首要的要素之一。
虽然当时债市仍处于强势区间，但组织共同以为，利率持续大幅下行的空间正在收窄，后续应重视多重变量。
分明表明，现在10年期国债收益率已处于1.75%邻近，与方针利率的利差约35个基点，已在某些特定的程度上反映了降息预期，持续下行空间存在束缚。从利差视点看，30年期国债与10年期国债的利差仍在50个基点左右，超长端仍有必定空间，但间隔前期低点较为挨近，进一步下行的起伏或相对有限。
吕品估计：全年10年期国债收益率或将下探至1.6%左右；30年期国债收益率二季度或将触及上半年低点，区间或在2.1%至2.15%，全年或进一步下行至2%至2.1%。
从资金面看，天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣表明，后续行情的持续性取决于两大关键要素：一是资金面宽松能否连续；二对错银组织负债端扩容能否持续。若资金面保持宽松，流动性将持续向长端传导，债牛行情仍有望连续；但若资金利率回归中性，短端动摇加大，或将对债市构成扰动。
谭逸鸣还表明，4月税期、政府债供应放量、信贷需求上升等要素，均或许对资金面构成阶段性扰动。此外，在权益商场走强的情况下，部分资金或许从债市流出，也会对长端利率构成束缚。