中诚信国际-资产支持票据产品报告（2025年11月）：资产支持票据发行规模同比环比均下降，个人消费金融和小微贷款类资产发行节奏有所回落-251211
要点 发行情况：资产支持票据共发行48单产品，发行规模合计430.80亿元，与上月相比，发行数量持平，发行规模下降16.25%；与上年同期相比，发行数量减少13单，发行规模...[详细]
财通证券-美联储12月议息会议点评：海外降息依旧可以期待-251211
核心观点 FOMC决议如期落地，重启扩表且分歧加剧。美联储如期宣布降息25个基点，并重启国库券购买计划以维持准备金充裕（RMP）。决议声明延续了对就业下行风险的关注，认定九...[详细]
事件 澳弘转债（111024.SH）于2025年12月11日开始网上申购：总发行规模为5.80亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于泰国生产基地建设项目。 当前债底估值...[详细]
摘要 根据Wind数据，折价成交个券中，“25云港Y4”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25大同C3”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22交行...[详细]
一级发行规模与结构 科创新债认购情绪降温。因债市利率上行，直接推高了科创债发行主体的融资成本，本周（2025.12.1-2025.12.5，下同）科创债一级市场供给规模达4...[详细]
国金证券-债市基本面高频数据跟踪报告：成本下移，钢价普跌——2025年12月第1周-251210
经济增长：成本下移，钢价普跌 生产：电厂日耗季节性走高 (1)电厂日耗季节性走高。12月9日，6大发电集团的平均日耗为79.7万吨，较12月2日的78.0万吨上升2.3...[详细]
展望未来，基数效应、春节错位会支撑CPI持续上涨，衣着冬季换新、黄金涨价等因素也会有一定助推，年底前CPI同比可能破1%，2月可能破1.5%，随后或迅速下降，因此债市不需要担心...[详细]
土地财政收缩背景下，股权财政成为各级政府财政收入拓展与产业培育的重要路径之一，其核心是政府通过直接股权投资、引导基金等模式，依托国资运作实现财政补充与产业升级双重目标。近年来，...[详细]
华源证券-理财规模跟踪月报（2025年11月）：11月理财规模稳步增长-251210
11月理财规模稳步增长。我们测算，截至2025年11月末，理财规模合计34.0万亿元，较上年末增加4.0万亿元，较上月末增加0.35万亿元。2025年11月理财规模增加0.35...[详细]
华源证券-25Q3企业年金基金及养老金产品业务数据点评：权益类收益跳涨带动业绩走强-251210
核心观点：25Q3企业年金呈现“规模扩容、投资收益高增、市场格局分化”的特征。覆盖面与基金规模持续扩张的同时，权益类投资收益的跳涨带动整体业绩大幅改善。受托市场上，险资仍主导，...[详细]
连续调整后，二永的机会在哪儿？ 上周利率债震荡稍弱，信用债跟随利率同步调整但跌幅更大。上周资金面相对偏松，市场货币政策宽松预期变化，利率债震荡稍弱，信用债跟随走跌且调整幅...[详细]
中央结算公司-利率债、信用债定价预测模型的研究——基于2023年债券市场分析报告：宏观经济分析与国际形势分析-251210
摘要：本文基于宏观经济发展形势分析框架构造了利率债和信用债的定价预测模型。报告首先介绍了两大类债券分析的基础框架，涉及基本面、政策面、投资者行为、资金面和情绪面等因素。报告详细讨论...[详细]
摘要本文首先从国债期货市场的运作情况、特点及国债期货的功能三方面描述了国债期货市场现状。其次，对国债期货发行前后现券的波动率和定价误差进行形象对比。接着，使用ARMA-GARC...[详细]
中央结算公司-中国债券市场质量指数构建、动态分析与高水平质量的发展建议-251210
摘要：党的二十大报告提出，加快建设金融强国，全面加强金融监督管理，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我们国家金融高水平质量的发展，为以中国式现代化...[详细]
摘要：随着国内债券市场慢慢地发展，产品品种类型日益丰富，各类债券价格估值的合理性和公允性愈发重要。尤其经历地产行业的系统性危机，部分房企信用债突发式的违约展期，以及少量地方融资平台的...[详细]
中央结算公司-基于债券市场视角：央行货币政策的传导机制研究-251210
央行的流动性顺利投放和高效的利率传导机制是货币政策体系中的重要组成部分，决定货币政策的有效性。我国货币政策传导的两个主要渠道：商业银行为主体的金融机构传导渠道和长期资金市场传导渠道...[详细]
中央结算公司-地方政府债务对企业投资的影响——基于本地和溢出效应视角的分析-251210
内容摘要：本文利用根据“新融资平台”名单整理的数据，分析了地方政府债务规模扩张对企业投资的影响。研究表明，地方债务的增加对本地及其它地区企业投资均会产生负面挤出效应，尤其对私营...[详细]
华福证券-2025年12月流动性月报：资金面内生稳定性回升，等待年末政策信号明朗-251210
投资要点： 10月超储率较9月下降约0.2pct至1.2%，略低于我们预期的1.3%。10月政府存款上升6258亿元，高于预期的3781亿，这是10月超储率低于预期的主要原...[详细]
东方金诚-美债专题跟踪：日央行释放加息信号触发美债抛售，10年期美债收益率大幅上行-251205
上周美债收益率走势回顾 2025年12月1日当周，10年期美债收益率大幅上行。具体来看：周一，当日日本央行释放明确加息信号，引发市场资本回流日本预期，导致美债遭遇抛售，加之...[详细]
摘要 根据Wind数据，折价成交个券中，“24中化股MTN004”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25农行二级资本债01B(BC)”估值价格偏离程度靠前。净...[详细]
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