由于霍尔木兹海峡是全球石油运送的咽喉要道，美国国债商场的交易员敏捷减少了对美联储本年降息的押注。但是债券投资者面对的真实要挟是长时刻通胀预期，由于除非供给中止得到缓解，不然它就无法锚定在2%左右。
有痕迹标明，美国国债商场已开端转向利率上行的环境。在通胀接连五年逾越方针水平后，投资者要求取得更高的实践收益率。中心通胀率甚至在油价涨破每桶100美元之前就已逾越了3%，实践收益率因而或许进一步上攻。
通胀预期一旦脱锚，将成为利率上升更为微弱的一条途径。从这个方面来看，在新冠疫情导致供给链中止和大规模影响方针引发物价飙升之后，美联储决策层在交流办理上体现得适当熟练。尽管加息不及时，但力度之大足以成功遏止了通胀预期。自2021年以来，通胀预期一向维持在一个用前史规范来看适当狭隘的区间内。
霍尔木兹海峡的僵局或许会改动这一远景。假如供给继续中止，油价冲击有必要足够大才干迫使需求下降，然后推进油价再次回落。与此同时，长时刻的供给中止将进一步推高本钱，并加重人们对通胀上升的预期。
周五，开端的商场信号标明，投资者并未建仓应对供给会中止更长时刻的局势。环绕石油冲击经济稳步的增加的忧虑部分从头燃起了商场对2026年下半年和2027年降息的预期。并且，5年期盈亏平衡通胀率也没再次出现显着的升趋。
但是当天晚些时候，跟着油价上涨，收益率也开端上升。更有甚者，疫情期间供给链中止的那一幕幕标明，投资者终究的确会做出更激烈的反响。2022年，盈亏平衡通胀率上升到了2014年以来的顶配水平，迫使美联储加息来按捺商场对油价进一步上涨的预期。
这次的危险更大。2022年时美联储已对通胀保持警惕并或许因而做出更强力的反响。而这一次，美联储倾向于宽松，且在美国总统唐纳德·特朗普重复推进降息情况下将迎来新主席。作为对伊朗战役的回应，特朗普加大了施压，敦促美联储当即降息。
假如供给中止继续下去，通胀预期飙升的危险将盖过对经济增加之忧，然后催化美国国债商场转向更耐久的收益率上升环境。